Kdyby zlato muselo vyprávět svůj příběh

Ocenění CASH. Financial Advisors Award pro produkt Noble Gold od společnosti FIDEX Metals je více než jen oceněním za nabídku zlata. Robert Mark Harrison, generální ředitel společnosti FIDEX Metals, se již řadu let zasazuje o to, aby se transparentnost na trhu se surovinami dostala z okraje do centra pozornosti. Díky zlatu od společnosti C.HAFNER a digitální dokumentaci prostřednictvím FINOMET se tento cíl stává realitou: fyzické zlato, jehož původ, provenience a vlastnictví lze jednoznačně doložit.
To je důležité, protože transparentnost daleko přesahuje rámec jednotlivých slitků. Posiluje ochranu spotřebitelů, zvyšuje odpovědnost v dodavatelských řetězcích a ztěžuje uvádění zlata z pochybných zdrojů na regulovaný trh. Právě tento důsledek trh se surovinami potřebuje.

V našem článku „Zelené zlato: dva trhy, dvě ceny“ jsme již poukázali na to, že by se trh se zlatem mohl rozdělit: na transparentní prémiový segment s odpovědnou těžbou a na konvenční trh. To, co se tehdy diskutovalo především z hlediska ESG, se dnes stává konkrétní tržní realitou. Švýcarsko prostřednictvím sankcí vylučuje zlato pocházející ze Súdánu, banky sázejí na sledovatelné dodavatelské řetězce a London Bullion Market Association (zkráceně LBMA) zavádí od roku 2027 digitální údaje o původu jako závazný standard pro akreditované rafinerie.
Rozhodující přitom není jen to, zda bylo zlato vytěženo udržitelným způsobem, ale také to, zda lze jeho historii od původu až po slitky spolehlivě doložit.

Tzv. „dubajská mezera“ nezačíná až v Dubaji. Súdánské „konfliktní zlato“ může být nejprve pašováno přes nehlídané úseky hranic, například do Jižního Súdánu, Čadu nebo do Egypta. Tam může být roztaveno a opatřeno padělanými doklady, které ho identifikují jako zlato z legálního místního dolu.
Pokud je tento údaj o původu následně poprvé zadán do digitálního systému, vzniká zásadní problém: Blockchain chrání záznam před dodatečnou manipulací, ale sám nedokáže posoudit, zda je původní údaj pravdivý. Z fyzického padělku se tak stává digitálně zdokumentovaný, proti manipulaci zabezpečený, ale falešný doklad o původu.

Rozhodující kontrola se provádí ještě předtím, než zlatá cihla obdrží digitální pas: v dole, ve sběrném místě, u prvního obchodníka a při vývozu. Tam je třeba ověřit, kdo zlato vytěžil, z jakého dolu pochází a zda je dodavatelský řetězec skutečně pod kontrolou. Teprve když je tento první vstup spolehlivý, může digitální systém plně využít svých předností.
K tomu je zapotřebí více než jen technologie. Nezávislé audity, bezpečné přepravní trasy, prověření obchodních partnerů a případně geochemické analýzy mohou původ zlata potvrdit. Především se však jedná o geopolitický úkol: státy musí omezit pašerácké trasy, prosazovat sankce a vytvořit spolehlivá pravidla pro dodavatelské řetězce surovin.
Odpovědnost za to neleží pouze na těžebních společnostech, rafinériích a bankách. Zákazem nákupu, dovozu a tranzitu zlata súdánského původu, jakož i souvisejících služeb a financování se Švýcarsko v září 2026 připojilo k příslušným sankcím EU. Původ se tak stává otázkou dodržování předpisů, sankcí a geopolitické stability, nikoli pouze dobrovolným kritériem ESG.

Odpovědí na toto riziko jsou stále více uzavřené a kontrolované dodavatelské řetězce, tzv. „gated communities“. V nich spolupracují pouze prověření účastníci: certifikované doly, nezávislí auditoři, prověření logističtí poskytovatelé, rafinerie, obchodníci a banky. Každý účastník dokumentuje svůj krok, každé předání je ověřitelné. Vzniká tak chráněný oběh zlata, jehož původ není pouze prohlašován, ale je co nejspolehlivěji doložen.
Právě v takových dodavatelských řetězcích se naplno projevuje hodnota technologie FINOMET. Tato technologie nenahrazuje kontrolu v místě původu ani nezávislý audit. Trvale však propojuje tyto doklady s fyzickým zlatem a umožňuje digitální sledovatelnost původu, dodavatelského řetězce i vlastnictví. Z jednotlivých kontrol tak vzniká společná digitální infrastruktura důvěry.

Nejen Basilejská kantonální banka, ale i curyšská a obwaldská kantonální banka nabízejí svým zákazníkům zlaté slitky z férového obchodu a se sledovatelným původem. Takové nabídky jsou charakteristické pro trh, na kterém se původ nepovažuje za doplňkovou informaci, ale za předpoklad důvěry, obchodovatelnosti a přístupu k regulovaným odbytovým kanálům.
Kromě toho existuje šedý trh se zlatem, jehož původ nelze zcela dohledat nebo který byl po přetavení zamaskován. Vznikají tak dvě reality: čistý, uzavřený svět s kontrolovanými dodavatelskými řetězci a šedý svět s rostoucími riziky v oblasti dodržování předpisů a reputace. Pro zlato s prokazatelnou dokumentací tak vzniká samostatný trh. Ne proto, že by se fyzicky lišilo, ale proto, že jeho historii lze věrohodně doložit.

Švýcarské sankce ukazují, jaké zlato již nemá na regulovaném trhu místo. Ocenění CASH. Financial Advisors Award pro Noble Gold od společnosti FIDEX Metals zároveň ukazuje, jaký směr nabývá na významu: fyzické zlato, jehož původ a vlastnictví lze transparentně doložit. FINOMET přitom není náhradou za kontrolu u zdroje, ale důležitým stavebním kamenem pro trvalé budování důvěry.
Nová hranice na trhu se zlatem již neprobíhá pouze mezi slitky různé ryzosti nebo velikosti. Probíhá mezi prokazatelným původem a nezodpovězenými otázkami. Na trhu se zlatem budoucnosti nezáleží jen na tom, kolik váží slitek. Záleží na tom, co dokáže prokázat.

• Švýcarská federální rada / SECO, 9. září 2026: Sankce proti obchodu se zlatem pocházejícím ze Súdánu
https://www.seco.admin.ch/de/newnsb/GksO6McdgUgd
• London Bullion Market Association, Reuters, 27. října 2025: Databáze Gold Bar Integrity Database bude pro akreditované rafinerie povinná od roku 2027
https://www.reuters.com/business/lbmas-new-database-gold-bars-will-be-mandatory-listed-refineries-2027-2025-10-27/
• Basler Kantonalbank: Fairtrade a sledovatelné zlaté slitky
https://www.bkb.ch/de/privatkunden/anlegen/anlageprodukte/edelmetall
• Curyšská kantonální banka: Fairtrade zlato, sledovatelné až k dolu
https://www.zkb.ch/de/lps/private/anlegen/fairtrade-gold.html
• Obwaldská kantonální banka: Fairtrade Gold, sledovatelné až k dolu
https://www.okb.ch/private/anlegen/weitere-anlageprodukte/fairtrade-gold
• Noble BC: „Zelené zlato: dva trhy, dvě ceny“
https://noble-bc.de/insights/insider-news/gruenes-gold-zwei-maerkte-zwei-preise